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证券日报:适度加大A股融资融券力度

发布日期:2023-08-19 19:30    点击次数:169

  水活方能鱼丰。一个活跃的资本市场,必须依托在生产、流通、投资等环节都比较活跃的经济。

  近日,中共中央政治局会议提出,“要活跃资本市场,提振投资者信心”,短短14个字不仅明确了下一阶段资本市场的工作重点,也对整体经济健康发展提出了殷切希望。

  笔者认为,提高资本市场活跃度,可以从完善制度规则、创新金融工具等角度入手,其中,适度加大融资融券力度,对于提升市场的价值发现功能、推动增量资金入场有重要作用。具体可从两方面着手:

  一方面,进一步扩大融资融券标的股票范围,增强市场流动性,提升交易活跃度。

  从历次融资融券标的股票扩容的结果看,都带来增量资金入场,对提高相关股票的流动性和定价效率、提高市场活跃度有积极作用。

  截至目前,A股融资融券标的股票范围已扩容七次。上交所已将主板融资融券标的股票数量扩大到1000只,深交所将注册制股票以外的标的股票数量扩大到1200只。随着股票数量的扩容,新纳入股票的成交率、换手率、活跃性均将有所提高,进而带动整个市场活跃度的提升。

  另一方面,可以考虑下调转融资费率,通过降低融资成本和交易成本,增强融资融券交易的意愿。

  转融资费率的下调,将降低券商的融资成本,有利于引导更多资金入市。同时,费率下调也会传导至投资者的融资费率,从而降低有融资需求的投资者的交易成本。交易成本的下降有利于提升投资者融资的积极性,刺激市场交投活跃度,盘活市场流行性,提振市场投资信心。

  此前,为维护资本市场平稳健康发展,中国证券金融股份有限公司已多次下调转融资费率。从历次下调后的市场表现来看,每次调整后市场反应都比较积极,也促进了更多合规资金参与市场投资。

  从短期来看,加大融资融券力度确实可以提高资金的使用效率,为投资者带来了更多的投资机会,为市场带来更多的流动性,吸引更多投资者参与,进而提升市场交易的活跃度。

  从长期来看,适度加大融资融券的力度,还需要持续提升上市公司质量,科学合理地评估上市公司质量以及充分的信息披露,是融资融券的微观基础。融资融券不仅强化了市场的价值投资理念,提升上市公司的治理水平,同时,不断提高的上市公司质量也是融资融券规模不断扩大的重要保障。

  当然,对于融资融券,也要充分认识其存在的风险,只有在合理的监管和有效的风险管理下,适当加大融资融券力度,才能真正发挥“以资本活跃之水,滋养实体经济之鱼”的作用。



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